アメリカ発金融危機

　日経もThe EconomistもFTもアメリカ金融危機の記事一色で，今度は日本の金融機関によるGSやモルスタへの「救済」について報道している．しかし日本の金融機関はリーマンを丸ごと買ったところで，リーマンから人的資本が逃げ出してしまえば何も残らなかっただろう．実際，野村も三菱UFJも，丸ごと買って上手くコントロールとできると思うほど傲慢でも，アホでもなかったということ．なので今回もGSらに対しては，所詮，貸しを作るための「援助」であって，「救済」にはならない．
　個人的には今回の金融危機の行く末に対して（特に日本への影響については）さほど悲観的ではないが，問題は他の重要マーケットの動向がどう動くかだ．石油市場を中心とした商品市場，ユーロ圏の経済・通貨，中国経済の動向．．．もう２年位前から，これらの市場はいずれ大幅にスローダウンせざるを得ないことは分かっていた．ただ，現時点でこれらの市場で（特に石油価格）大幅な下落・減速が起こると，資産市場間の負のスパイラルが一気に加速して，アメリカ政府・FRBの金融危機への対応は極めて困難になるだろう．他の市場が上手くスローダウンしてくれれば政策当局の対策は間に合うだろうが，いずれは落ちるのだから，政策当局にとっては時間との競争であることも確かである，